"Росію затягує у стагфляцію", – прокремлівські економісти відкрито б'ють на сполох.

Уповільнення російської економіки охопило майже всі сектори, бюджетний імпульс слабшає, а легкі шляхи імпортозаміщення вичерпані.

Проблеми російської економіки стають настільки очевидними, що їх не можуть ігнорувати навіть прокремлівські експерти.

Економіст провладного аналітичного центру ЦМАКП Дмитро Білоусов констатував у своїй доповіді, що Росію "затягує у стагфляцію".

Уповільнення охопило всі сектори, а можливості імпортозаміщення вичерпані

Білоусов вказує на різке ослаблення економічної динаміки та тиск цін, що зберігається.

За його оцінюванням, уповільнення охопило майже всі ключові сектори. Бюджетний імпульс слабшає, легкі шляхи імпортозаміщення вичерпані, а інвестиційна активність стримується високими ставками, зростанням податків і зарплатною гонкою.

Зростання ВВП у першому кварталі сповільнилося до 1,4% у річному вираженні, промисловість показує лише 1,2% за чотири місяці. Інфляція трохи пригальмувала, але залишається високою – близько 9,7% на рік і 3,4% з початку року.

Криза споживчого попиту

Особливу увагу економіст звертає на кризу споживчого попиту, особливо якщо йдеться про попит на непродовольчі товари: продаж автомобілів і побутової техніки знижується, склади переповнені. Роздрібний оборот у цих категоріях падає, а реальні витрати населення перестали зростати із середини 2024 року.

Проблеми обрушилися і на сферу будівництва: нових проектів запускається дедалі менше, ресурси перерозподіляються на завершення вже розпочатих об'єктів.

Розігнана військовими витратами економіка забуксувала

Після повномасштабного вторгнення РФ в Україну розгін російської економіки здійснювався за рахунок видатків на війну, але зараз цей фактор слабшає.

"Виникли та почали швидко посилюватись обмеження на економічне зростання з боку бюджетної стабільності", – зазначив Білоусов.

В умовах нульового первинного дефіциту й обмежених надходжень Мінфін скорочує інвестиційну активність, а ЦБ зберігає жорстку грошово-кредитну політику. Інвестиції з Фонду національного добробуту обмежені доступною ліквідністю, що у травні знизилася до 2,8 трлн рублів.

Головним джерелом інвестицій залишається прибуток компаній, але підвищення податку на прибуток з 20% до 25%, а також зростання фонду оплати праці суттєво скорочують його. Кредити, у свою чергу, надто дорогі: їхня вартість вже порівнянна з рентабельністю бізнесу.

Що далі

За оцінюаанням Білоусова, вже у другому - третьому кварталі поточного року можливі рецесія, криза споживання та зростання неплатежів. У четвертому кварталі до них можуть додатися ослаблення рубля та зростання інфляції на тлі підвищення тарифів і збільшення імпорту.

Раніше Dialog.UA повідомляв про кризу в обробній промисловості РФ: завантаження заводів знижується, нових потужностей немає, а імпортне обладнання під санкціями.

Також стало відомо про обвал вантажоперевезень РЖД, що є ще одним маркером проблем в економіці.

Автор: Артем Малиновский