​"Привет, гиперинфляция": Кремль вынудил ЦБ снизить ставку, но риски для экономики растут

Центробанк России снизил ключевую ставку на 1 %, что может иметь катастрофические последствия для финансовой системы страны.

Банк России, находясь под беспрецедентным напором со стороны правительства и крупного бизнеса, сегодня объявил о незначительном смягчении своей денежно-кредитной политики. Ключевая ставка была снижена с 21 % до 20 %.

Dialog.UA разбирался в деталях.

Это решение, которое многие называют, скорее, символическим жестом, нежели кардинальным изменением курса, вызывает острые дискуссии среди экономистов: поможет ли оно оживить стагнирующую экономику или, наоборот, подтолкнет ее к пропасти гиперинфляции, раздуваемой непомерными расходами на войну.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина и ее команда в последние месяцы оказались в эпицентре мощного лоббистского давления. Высокая ключевая ставка, введенная ранее для обуздания инфляции, вызванной прежде всего финансированием агрессии РФ против Украины, стала серьезным препятствием для экономики, которая уже находится в крайне тяжелом положении. Российское правительство настойчиво требовало снижения ставки, и некоторые чиновники даже публично призывали к этому шагу.

Центробанк объясняет свое решение "сокращением инфляционного давления" и даже "возвращением экономики к росту", хотя многие эксперты сомневаются в обоснованности таких оптимистичных прогнозов. В официальном пресс-релизе ЦБ, однако, прозвучало предупреждение о сохранении "жестких денежно-кредитных условий", необходимых для достижения инфляционной цели к 2026 году. Это означает, что период высокой стоимости денег в России не закончится в ближайшее время.

Выбор Центробанка - это балансирование на тонкой грани. Экономист "Финама" Ольга Беленькая ранее описывала дилемму ЦБ как "выбор между двумя рисками": с одной стороны, сохранение высокой ставки угрожает погружением экономики в глубокую рецессию, с другой - ее снижение может привести к выходу инфляции из-под контроля. 

Экономист Bloomberg Economics Алекс Исаков также склонялся к необходимости более агрессивного снижения (до 18-19 %), указывая на сокращение российской экономики на 1,2 % в первом квартале 2025 года и наличие "пространства для маневра" благодаря некоторому замедлению инфляции.

Контекст этого решения крайне важен. Ключевая ставка была поднята до рекордных 21 % в октябре 2024 года. Это шаг, который был обусловлен резким ростом инфляции, напрямую связан с финансированием полномасштабной войны против Украины. Российская экономика сегодня находится под колоссальным давлением: санкции, отток капитала, и, главное, астрономические бюджетные расходы на военную машину, которые приводят к разгону цен.

Вячеслав Ширяев, известный экономист, отреагировал на решение Центробанка с мрачной лаконичностью: "Ставка ЦБ снижена до 20 %. Привет, гиперинфляция!"

Эта фраза ярко отражает опасения многих экспертов. Они предупреждают, что, хотя номинальное снижение ставки может показаться попыткой поддержать бизнес в текущих условиях, когда инфляционные факторы укоренились из-за военного конфликта, этот шаг рискует спровоцировать неконтролируемый рост цен. Российская экономика, кажется, выбирает между двумя негативными сценариями.

Ранее Dialog.UA сообщал, что тень рецессии накрывает экономику России: бизнес потерял сотни миллиардов.

Мы также писали, что война загоняет регионы РФ в беспрецедентный долговой кризис.